Slippage
Le slippage (glissement de prix) désigne l’écart entre le prix auquel un trader s’attend à exécuter un ordre et le prix réel d’exécution. Ce phénomène survient principalement sur les ordres au marché, dans des conditions de faible liquidité ou de forte volatilité.
Pourquoi le slippage se produit-il ?
Entre le moment où vous cliquez sur « acheter » et l’exécution effective de l’ordre, le prix peut bouger. Trois facteurs principaux expliquent ce décalage :
- Faible liquidité — peu de contreparties au prix souhaité, l’ordre « mange » plusieurs niveaux du carnet d’ordres
- Forte volatilité — les prix bougent rapidement (annonces économiques, ouverture de marché)
- Taille de l’ordre — un gros ordre absorbe la liquidité disponible et déplace le prix
Slippage positif vs négatif
| Type | Description | Exemple |
|---|---|---|
| Slippage négatif | Exécution à un prix moins favorable | Achat à 101 € au lieu de 100 € |
| Slippage positif | Exécution à un prix plus favorable | Achat à 99 € au lieu de 100 € |
| Aucun slippage | Exécution au prix exact attendu | Achat à 100 € comme prévu |
Le slippage positif existe mais il est statistiquement moins fréquent que le négatif, notamment sur les marchés à forte asymétrie informationnelle.
Slippage sur les différents marchés
Bourse (actions)
Le slippage est généralement faible sur les large caps liquides (CAC 40, S&P 500) mais peut être significatif sur les small caps ou les penny stocks avec un spread bid-ask élevé.
Forex
Sur les paires majeures (EUR/USD), le slippage est minime en conditions normales. Il explose lors d’annonces de banques centrales (Fed, BCE) ou de flash crashs.
Crypto / DeFi
Le slippage est le plus problématique sur les DEX (échanges décentralisés) utilisant des AMM. Les pools de liquidité peu profonds peuvent entraîner un slippage de plusieurs pourcents sur des ordres modestes.
Comment limiter le slippage ?
- Utiliser des ordres limites — un ordre limite garantit un prix maximum (achat) ou minimum (vente)
- Éviter les heures de faible liquidité — pré-ouverture, post-clôture, jours fériés
- Fractionner les gros ordres — diviser en plusieurs ordres plus petits pour ne pas épuiser la liquidité
- Paramétrer la tolérance — sur les DEX, régler le slippage maximum accepté (0,5 % à 1 % en général)
- Trader les actifs liquides — plus le volume est élevé, plus le slippage est faible
Analyst Tip — Sur un DEX comme Uniswap, un slippage paramétré trop bas fera échouer vos transactions. Trop haut, vous devenez vulnérable au front-running (bots MEV). La fenêtre optimale se situe entre 0,5 % et 1 % pour la plupart des tokens liquides.
Ce qu’il faut retenir
- Le slippage est l’écart entre le prix attendu et le prix d’exécution réel
- Causé par la faible liquidité, la volatilité ou les ordres de grande taille
- Peut être positif (rare) ou négatif (fréquent)
- Les ordres limites sont la meilleure protection contre le slippage
- Particulièrement problématique sur les DEX crypto et les small caps
Questions fréquentes
Le slippage est-il un coût de transaction ?
Oui, le slippage est un coût implicite de transaction qui s’ajoute aux commissions et au spread. Sur les marchés peu liquides, il peut représenter le coût de trading le plus important.
Comment calculer le slippage ?
Slippage = (Prix d’exécution − Prix attendu) / Prix attendu × 100. Un achat exécuté à 101 € au lieu de 100 € donne un slippage de 1 %.
Un ordre limite élimine-t-il totalement le slippage ?
Oui, un ordre limite garantit que vous ne paierez pas plus (achat) ou ne recevrez pas moins (vente) que le prix fixé. En revanche, l’ordre peut ne pas être exécuté si le prix n’atteint pas votre limite.
Pourquoi le slippage est-il plus élevé en crypto ?
Les DEX utilisent des AMM (Automated Market Makers) qui calculent les prix via des courbes mathématiques. Plus un pool est petit par rapport à la taille de l’ordre, plus le prix se déplace — d’où un slippage potentiellement élevé.
Le slippage peut-il être positif ?
Oui. Si le marché évolue en votre faveur entre la soumission et l’exécution, vous obtenez un meilleur prix. C’est moins fréquent mais cela arrive, notamment sur les marchés très volatils.
Les informations présentées sont éducatives et ne constituent pas un conseil en investissement.