Gestion sous Mandat : Fonctionnement, Coût et Alternatives
La gestion sous mandat (ou gestion déléguée) consiste à confier la gestion de son portefeuille à un professionnel — banquier privé, CGP ou société de gestion — qui prend les décisions d’investissement à votre place, selon un profil de risque défini ensemble.
Comment fonctionne la gestion sous mandat ?
Vous signez un mandat de gestion qui fixe trois éléments : votre profil de risque (prudent, équilibré, dynamique), l’univers d’investissement autorisé (actions, obligations, ETF, fonds…) et les éventuelles contraintes (exclusions sectorielles, zones géographiques). Le gérant pilote ensuite le portefeuille de manière discrétionnaire — il achète et vend sans vous demander l’autorisation à chaque opération.
Concrètement, le processus suit quatre étapes :
- Profilage — questionnaire réglementaire (MiFID II) pour évaluer votre tolérance au risque, vos objectifs et votre horizon de placement.
- Proposition d’allocation — le gérant construit un portefeuille modèle adapté à votre profil. Les allocations types sont détaillées dans notre fiche allocation par profil.
- Gestion active — arbitrages réguliers en fonction des conditions de marché, rebalancement du portefeuille et suivi des expositions.
- Reporting — relevés périodiques (mensuels ou trimestriels) détaillant la performance, les mouvements et les frais prélevés.
Gestion sous mandat vs gestion pilotée vs gestion libre
Ces trois modes de gestion sont souvent confondus. Voici ce qui les distingue concrètement :
| Critère | Gestion sous mandat | Gestion pilotée | Gestion libre |
|---|---|---|---|
| Décisions prises par | Un gérant dédié | Un algorithme / robo-advisor | Vous-même |
| Personnalisation | Élevée (sur mesure) | Moyenne (profils prédéfinis) | Totale |
| Seuil d’entrée typique | 100 000 € à 500 000 €+ | 500 € à 1 000 € | Aucun |
| Frais de gestion annuels | 1 % à 2,5 % | 0,5 % à 1,5 % | 0 % (hors frais supports) |
| Contact humain | Conseiller dédié | Support en ligne | Aucun accompagnement |
| Idéal pour | Patrimoines importants | Investisseurs passifs | Investisseurs autonomes |
Pour approfondir la comparaison entre gestion pilotée et libre, consultez notre comparatif gestion libre vs pilotée. Si vous hésitez avec un robo-advisor, notre comparatif des robo-advisors en France peut aussi vous aider.
Combien coûte une gestion sous mandat ?
Le coût total dépend de l’enveloppe utilisée et du prestataire. Voici les frais types à anticiper :
| Type de frais | Fourchette courante | Commentaire |
|---|---|---|
| Frais de gestion du mandat | 0,8 % à 1,5 %/an | Rémunération du gérant |
| Frais des supports sous-jacents | 0,2 % à 1,5 %/an | TER des fonds ou ETF utilisés |
| Frais d’enveloppe (assurance-vie) | 0,5 % à 0,85 %/an | Prélèvements du contrat |
| Commission de surperformance | 0 % à 20 % du gain | Seulement chez certains gérants |
| Total all-in estimé | 1,5 % à 3,5 %/an | Impact significatif sur le long terme |
Analyst Tip — Sur 20 ans, 1 % de frais supplémentaires représente environ 18 % de performance en moins à cause de l’effet composé. Avant de signer un mandat, demandez toujours le coût total annuel all-in incluant frais du mandat + supports + enveloppe. Comparez avec les frais d’assurance-vie décryptés.
Sur quelles enveloppes utiliser la gestion sous mandat ?
La gestion sous mandat est disponible via plusieurs véhicules fiscaux :
Assurance-vie en gestion sous mandat
C’est le cas le plus courant. L’assureur confie la gestion à une société externe ou à son propre pôle de gestion. Avantage : vous bénéficiez de la fiscalité avantageuse de l’assurance-vie tout en déléguant la gestion. Les meilleurs contrats en ligne comme Linxea ou Lucya Cardif proposent des mandats à partir de quelques milliers d’euros.
PEA en gestion sous mandat
Moins courant, mais certains courtiers le proposent. Consultez notre comparatif PEA en gestion pilotée pour voir les options disponibles. Le fonctionnement du PEA reste inchangé côté fiscalité.
Compte-titres ordinaire
Le CTO offre un univers d’investissement plus large (actions internationales, produits structurés, obligations…). C’est le véhicule privilégié des banques privées pour les gros patrimoines. Voir notre comparatif des meilleurs comptes-titres.
Pour qui la gestion sous mandat est-elle adaptée ?
La gestion sous mandat se justifie dans certaines situations précises :
- Patrimoine financier supérieur à 100 000 € — en dessous, les frais proportionnels pèsent trop par rapport à la valeur ajoutée.
- Manque de temps ou de compétences — vous ne souhaitez pas (ou ne pouvez pas) suivre les marchés activement.
- Situation patrimoniale complexe — transmission, optimisation fiscale, coordination entre plusieurs enveloppes. Un family office peut être pertinent pour les patrimoines les plus importants.
- Besoin de conseil global — le gérant sous mandat, quand il est aussi CGP, peut intégrer la dimension fiscale et successorale. Voir comment vérifier un CGP auprès de l’ORIAS et l’AMF.
Les limites de la gestion sous mandat
Quelques points de vigilance avant de signer :
- Frais élevés — le coût all-in réduit significativement la performance nette, surtout en période de rendements faibles.
- Performance non garantie — déléguer ne protège pas des baisses de marché. La majorité des gérants actifs sous-performent leur indice de référence sur longue période.
- Conflits d’intérêts — certains gérants privilégient les fonds maison (avec rétrocessions) plutôt que les meilleurs supports du marché.
- Manque de transparence — vérifiez que le reporting détaille les frais réels, pas seulement la performance brute.
Alternatives à la gestion sous mandat
Si vous recherchez un accompagnement sans les frais élevés du mandat classique :
- Robo-advisors — Yomoni, Nalo ou Ramify proposent une gestion pilotée à frais réduits (0,5 à 1,6 % all-in).
- Gestion libre avec ETF — un portefeuille lazy en ETF diversifié coûte moins de 0,5 %/an et bat la plupart des mandats sur le long terme.
- Conseil ponctuel — payer un CGP en honoraires pour une allocation initiale, puis gérer soi-même. Cela revient beaucoup moins cher qu’un mandat annuel.
Ce qu’il faut retenir
- La gestion sous mandat délègue 100 % des décisions d’investissement à un gérant professionnel.
- Le coût total se situe entre 1,5 % et 3,5 % par an — un frein majeur à la performance sur le long terme.
- Elle se justifie pour les patrimoines importants (100 000 €+) avec des besoins de personnalisation élevés.
- Les robo-advisors et portefeuilles lazy en ETF offrent des alternatives à frais bien plus faibles.
- Exigez toujours un reporting transparent avec le coût all-in avant de signer un mandat.
Questions fréquentes
Quel est le montant minimum pour accéder à une gestion sous mandat ?
Chez les banques privées traditionnelles, le seuil d’entrée se situe généralement entre 100 000 € et 500 000 €. Certains contrats d’assurance-vie en ligne proposent des mandats de gestion à partir de 1 000 à 10 000 €, mais avec un niveau de personnalisation moindre.
Peut-on résilier un mandat de gestion à tout moment ?
Oui. Le mandat de gestion est résiliable à tout moment par lettre recommandée, sans frais de résiliation dans la plupart des cas. Le gérant doit alors cesser toute opération et vous restituer le contrôle du portefeuille. Vérifiez les conditions dans votre contrat.
La gestion sous mandat est-elle meilleure que la gestion libre ?
Pas systématiquement. Les études montrent que la majorité des gérants actifs sous-performent les indices sur 10-15 ans, notamment à cause des frais. Un investisseur discipliné avec un portefeuille ETF diversifié obtient souvent de meilleurs résultats nets. La gestion sous mandat se justifie surtout pour les situations complexes ou le manque de temps.
Quels sont les risques de la gestion sous mandat ?
Les risques principaux sont : la sous-performance par rapport au marché (après frais), les conflits d’intérêts (utilisation de fonds maison), le manque de transparence sur les frais réels, et le risque de marché classique — le gérant ne vous protège pas des krachs.
Comment choisir un bon gérant sous mandat ?
Vérifiez son agrément AMF, son historique de performance sur au moins 5 ans (après frais, par rapport à un benchmark), la transparence de son reporting, et demandez le coût total all-in. Méfiez-vous des performances passées mises en avant sans mention du benchmark ni des frais.
Les informations présentées sur cette page sont fournies à titre éducatif et ne constituent pas un conseil en investissement. La gestion sous mandat comporte des risques de perte en capital. Consultez un professionnel agréé avant toute décision.