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QCM AMF : 50 Questions Pièges pour S’entraîner

L’examen AMF est truffé de formulations ambiguës et de pièges récurrents. Ce QCM de 50 questions cible précisément les points où les candidats se trompent le plus. Chaque question est suivie d’un corrigé détaillé pour comprendre la logique derrière la bonne réponse.

Comment utiliser ce QCM

Ce QCM est conçu comme un entraînement avancé. Les questions reprennent les thématiques où le taux d’échec est le plus élevé : instruments financiers et risques, abus de marché, et déontologie. Répondez dans les conditions de l’examen : pas de documentation, 1 minute par question maximum.

Après chaque série de 10 questions, vérifiez vos réponses. Un score inférieur à 70 % sur une thématique indique un point faible à retravailler avec les fiches de révision AMF.

Bloc 1 — Cadre réglementaire et déontologie (Q1-10)

Q1. Le conseiller en investissement financier (CIF) est supervisé par :

A) L’ACPR uniquement
B) L’AMF uniquement
C) L’ACPR et l’AMF conjointement
D) La Banque de France

Réponse : B. Le CIF est exclusivement supervisé par l’AMF. L’ACPR supervise les établissements de crédit et les assurances. Le piège classique est de confondre les périmètres ACPR / AMF.

Q2. Un PSI reçoit un ordre d’un client qui semble constituer un abus de marché. Il doit :

A) Refuser l’ordre et informer le client
B) Exécuter l’ordre puis faire une déclaration de soupçon
C) Faire une déclaration de soupçon à l’AMF sans en informer le client
D) Informer Tracfin uniquement

Réponse : C. La déclaration de soupçon est adressée à l’AMF, pas à Tracfin (qui traite le blanchiment). Et surtout : on n’informe jamais le client d’une déclaration de soupçon. C’est le principe de non-tipping off détaillé dans le thème 12 sur les abus de marché.

Q3. Le devoir de conseil implique obligatoirement :

A) De recommander le produit le moins risqué
B) D’évaluer l’adéquation du produit au profil du client
C) De garantir la performance du placement
D) De proposer au minimum trois produits différents

Réponse : B. Le devoir de conseil (directive MiFID II) exige l’évaluation de l’adéquation, pas la recommandation du produit le moins risqué. Aucune obligation de proposer un nombre minimum de produits.

Q4. La « muraille de Chine » (Chinese Wall) dans un PSI sert à :

A) Protéger les données clients au sens RGPD
B) Empêcher la circulation d’informations privilégiées entre services
C) Séparer les activités de marché des activités de détail
D) Isoler le département compliance

Réponse : B. La muraille de Chine vise à prévenir les conflits d’intérêts et l’utilisation d’informations privilégiées. Ce n’est ni un dispositif RGPD ni une séparation physique des activités.

Q5. Un client classé « professionnel » peut demander à être reclassé :

A) En client de détail, avec un niveau de protection supérieur
B) En contrepartie éligible uniquement
C) Jamais, la classification est définitive
D) Uniquement si son patrimoine passe sous 500 000 €

Réponse : A. MiFID II permet à tout client professionnel de demander le statut de client de détail pour bénéficier de protections renforcées. La classification n’est jamais définitive. Voir le thème 11 sur la relation clients.

Q6. L’obligation de meilleure exécution (best execution) s’applique :

A) Uniquement aux ordres sur actions
B) À tous les instruments financiers pour les clients de détail et professionnels
C) Uniquement aux clients de détail
D) Uniquement aux ordres supérieurs à 10 000 €

Réponse : B. La best execution s’applique à tous les instruments financiers et à tous les clients (détail et professionnels). Les contreparties éligibles en sont exemptées.

Q7. Le démarchage bancaire et financier est interdit :

A) Le dimanche uniquement
B) Les jours fériés et le dimanche
C) Avant 8h et après 21h
D) Il n’y a aucune restriction horaire légale

Réponse : B. Le démarchage est interdit les dimanches et jours fériés. Les restrictions horaires (avant 8h, après 21h) ne figurent pas dans le cadre légal du démarchage financier, contrairement au démarchage téléphonique commercial. Voir le thème 10.

Q8. Un gérant de portefeuille sous mandat peut :

A) Investir librement sans contrainte tant que la performance est positive
B) Investir uniquement dans le cadre défini par le mandat de gestion
C) Dépasser les limites du mandat si le client donne un accord oral
D) Modifier unilatéralement la politique d’investissement

Réponse : B. Le gérant est strictement tenu par les termes du mandat de gestion. Toute modification nécessite un avenant écrit, jamais un simple accord oral.

Q9. Le KYC (Know Your Customer) implique de vérifier :

A) Uniquement l’identité du client
B) L’identité, la situation financière et les objectifs d’investissement
C) L’identité et le casier judiciaire
D) Uniquement la source des fonds

Réponse : B. Le KYC dans le cadre MiFID II couvre trois dimensions : identité, situation financière, objectifs et tolérance au risque. Le casier judiciaire et la source des fonds relèvent de l’anti-blanchiment (LCB-FT), pas du KYC MiFID.

Q10. Une information privilégiée est caractérisée par :

A) Son caractère confidentiel uniquement
B) Son caractère précis, non public et susceptible d’influencer le cours
C) Le fait qu’elle provienne d’un dirigeant
D) Sa diffusion restreinte à moins de 10 personnes

Réponse : B. Selon le règlement MAR, une information privilégiée doit être précise, non publique, et susceptible d’influence significative sur le cours. La source ou le nombre de personnes informées ne sont pas des critères.

Bloc 2 — Instruments financiers et gestion collective (Q11-20)

Q11. Un OPCVM peut-il investir plus de 10 % de son actif dans un même émetteur ?

A) Oui, sans limite
B) Non, jamais
C) Oui, jusqu’à 35 % pour des obligations garanties par un État membre
D) Oui, jusqu’à 20 % pour les ETF

Réponse : C. La règle générale du 5-10-40 limite à 10 % par émetteur, mais une exception permet jusqu’à 35 % pour les obligations garanties par un État de l’UE. Voir le thème 5 sur la gestion collective.

Q12. La valeur liquidative d’un OPCVM est calculée :

A) En continu pendant les heures de marché
B) À une fréquence définie dans le prospectus (quotidienne, hebdomadaire…)
C) Uniquement à la clôture annuelle
D) Sur demande du porteur

Réponse : B. La VL est calculée selon la périodicité définie dans le prospectus. Contrairement aux actions cotées, il n’y a pas de cotation en continu (sauf pour les ETF qui ont un prix de marché en plus de la VL).

Q13. Un FIA (Fonds d’Investissement Alternatif) se distingue d’un OPCVM par :

A) L’absence totale de réglementation
B) Des règles d’investissement plus souples et un accès souvent réservé aux professionnels
C) L’interdiction d’investir en actions
D) Une garantie de capital obligatoire

Réponse : B. Les FIA sont réglementés (directive AIFM) mais avec plus de flexibilité que les OPCVM. Ils ne sont pas « non réglementés » — piège classique de l’examen.

Q14. Le document d’information clé (DIC/KID) doit être remis :

A) Après la souscription, dans un délai de 30 jours
B) Avant toute souscription, en temps utile
C) Uniquement sur demande du client
D) Uniquement pour les produits à capital garanti

Réponse : B. Le DIC doit être fourni avant la souscription pour permettre une décision éclairée. C’est une obligation pré-contractuelle, pas post-contractuelle.

Q15. Le ratio de Sharpe mesure :

A) La performance absolue d’un fonds
B) Le rendement excédentaire par unité de risque total
C) La corrélation avec le benchmark
D) La volatilité du fonds par rapport au marché

Réponse : B. Le ratio de Sharpe = (rendement du portefeuille − taux sans risque) / écart-type. Il mesure la prime de rendement par unité de risque total. La corrélation au benchmark, c’est le R² ; la volatilité relative, c’est le bêta.

Q16. Un produit structuré à capital « protégé » signifie :

A) Le capital est garanti par l’État
B) Le capital est protégé sous conditions, selon la formule du produit
C) Le capital est garanti à 100 % en toutes circonstances
D) Le produit ne peut pas perdre plus de 10 %

Réponse : B. « Protégé » ne signifie pas « garanti ». La protection est conditionnelle (barrière de protection). En cas de franchissement de la barrière, le capital n’est plus protégé. Piège majeur de l’examen — voir le thème 4.

Q17. L’effet de levier dans un CFD permet de :

A) Limiter les pertes au montant investi
B) Amplifier les gains et les pertes au-delà du montant investi
C) Garantir un rendement minimum
D) Investir uniquement à la hausse

Réponse : B. Le levier amplifie gains ET pertes. Sur un CFD, les pertes peuvent dépasser le capital investi (sauf protection balance négative pour les clients de détail depuis ESMA 2018).

Q18. Un ETF réplique son indice de référence. Si l’ETF utilise une réplication synthétique :

A) Il détient physiquement tous les titres de l’indice
B) Il utilise un swap avec une contrepartie pour reproduire la performance
C) Il est interdit en Europe
D) Il ne peut pas être coté en bourse

Réponse : B. La réplication synthétique utilise des swaps (dérivés) pour reproduire la performance de l’indice. Elle est autorisée en Europe mais introduit un risque de contrepartie.

Q19. Le SRRI (indicateur synthétique de risque) d’un OPCVM va de :

A) 0 à 10
B) 1 à 7
C) A à E
D) 1 à 5

Réponse : B. Le SRRI va de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé). Attention : un SRRI de 1 ne signifie pas « sans risque ».

Q20. Les frais courants d’un OPCVM incluent :

A) Uniquement les frais de gestion
B) Les frais de gestion, d’administration et de fonctionnement (hors frais de transaction)
C) Tous les frais, y compris les commissions de performance
D) Uniquement les droits d’entrée

Réponse : B. Les frais courants (ongoing charges) incluent les frais de gestion et de fonctionnement mais excluent les frais de transaction et les commissions de performance. Les droits d’entrée/sortie sont aussi exclus.

Bloc 3 — Fonctionnement des marchés (Q21-30)

Q21. Sur Euronext, un ordre « au marché » :

A) Garantit un prix d’exécution précis
B) Garantit l’exécution totale mais pas le prix
C) N’est valable que pendant la séance de fixing
D) Est limité à 100 titres

Réponse : B. L’ordre au marché est prioritaire en exécution : il garantit l’exécution totale mais le prix dépend du carnet d’ordres. C’est le piège inverse de l’ordre à cours limité (qui garantit le prix mais pas l’exécution). Voir le thème 6.

Q22. Le fixing d’ouverture sur Euronext Paris a lieu à :

A) 8h00
B) 9h00
C) 9h30
D) 8h30

Réponse : B. Le fixing d’ouverture a lieu à 9h00. La pré-ouverture commence à 7h15. La séance continue va de 9h00 à 17h30, suivie d’un fixing de clôture à 17h35.

Q23. Une chambre de compensation (CCP) intervient pour :

A) Fixer les cours des actions
B) Se porter contrepartie entre acheteur et vendeur et gérer le risque de contrepartie
C) Réguler les marchés financiers
D) Distribuer les dividendes

Réponse : B. La CCP s’interpose comme contrepartie centrale (novation) pour éliminer le risque de contrepartie bilatéral. Elle gère les appels de marge et le fonds de défaillance. Voir le thème 7 post-marché.

Q24. Le règlement-livraison en France s’effectue en :

A) J+1
B) J+2
C) J+3
D) Temps réel

Réponse : B. Depuis 2014, le cycle standard en Europe est T+2 (deux jours ouvrés après la transaction). Le passage à T+1 est en discussion mais n’est pas encore effectif en Europe.

Q25. La vente à découvert :

A) Est totalement interdite en France
B) Est autorisée mais encadrée, avec obligation de déclaration au-delà de certains seuils
C) N’est possible que sur les indices
D) Est réservée aux particuliers

Réponse : B. La vente à découvert est autorisée mais réglementée par le règlement européen Short Selling Regulation. Des déclarations sont obligatoires au-delà de 0,1 % puis 0,2 % du capital.

Q26. Un ordre « stop » (ou ordre à seuil de déclenchement) :

A) Garantit l’exécution au prix stop exact
B) Se transforme en ordre au marché une fois le seuil atteint
C) Est annulé si le seuil n’est pas atteint en fin de journée
D) Ne peut être passé que sur les futures

Réponse : B. L’ordre stop se déclenche quand le cours atteint le seuil et devient un ordre au marché. Le prix d’exécution peut donc différer du seuil (slippage).

Q27. Le carnet d’ordres affiche :

A) Uniquement les ordres d’achat
B) Les ordres d’achat et de vente en attente, classés par prix
C) L’historique de toutes les transactions
D) Uniquement les ordres des institutionnels

Réponse : B. Le carnet d’ordres montre les ordres limités en attente (achat et vente), classés par priorité prix puis temps. Les ordres au marché n’apparaissent pas car ils sont exécutés immédiatement.

Q28. La cotation en continu signifie que :

A) Le marché est ouvert 24h/24
B) Les ordres sont appariés en temps réel pendant les heures de marché
C) Le prix est fixé une seule fois par jour
D) Seuls les ETF sont concernés

Réponse : B. En cotation continue, chaque nouvel ordre est confronté au carnet d’ordres existant et peut être exécuté immédiatement. Cela ne signifie pas 24h/24 — les horaires de marché s’appliquent.

Q29. Un market maker (teneur de marché) :

A) Prend des positions directionnelles pour son propre compte uniquement
B) Affiche en permanence des prix à l’achat et à la vente pour assurer la liquidité
C) Fixe le cours officiel de l’action
D) Agit uniquement sur les marchés obligataires

Réponse : B. Le market maker fournit de la liquidité en cotant en permanence un bid et un ask. Il gagne le spread. Il ne fixe pas le cours officiel.

Q30. Le tick size (pas de cotation) représente :

A) La commission du courtier
B) La variation minimale de prix autorisée entre deux cotations
C) Le volume minimum d’un ordre
D) Le délai entre deux transactions

Réponse : B. Le tick size est l’écart de prix minimum entre deux niveaux de cotation. Il est défini par les tables de tick sizes réglementaires et dépend du prix et de la liquidité du titre.

Bloc 4 — Émissions et opérations sur titres (Q31-40)

Q31. Lors d’une introduction en bourse (IPO), le prospectus doit être visé par :

A) La société elle-même
B) L’AMF (ou le régulateur national compétent)
C) Euronext
D) Les banques arrangeuses

Réponse : B. Le prospectus d’émission doit recevoir le visa de l’AMF avant diffusion publique. Euronext décide de l’admission à la cote, mais le visa du document relève du régulateur. Voir le thème 8.

Q32. Le droit préférentiel de souscription (DPS) permet :

A) D’acheter des actions à un prix fixe pendant 10 ans
B) Aux actionnaires existants de souscrire en priorité à une augmentation de capital
C) De convertir ses actions en obligations
D) De voter double en assemblée générale

Réponse : B. Le DPS protège les actionnaires existants contre la dilution lors d’une augmentation de capital. Il peut être exercé ou vendu sur le marché pendant la période de souscription.

Q33. Une OPA (Offre Publique d’Achat) obligatoire est déclenchée quand :

A) Un actionnaire détient plus de 10 % du capital
B) Un actionnaire franchit le seuil de 30 % des droits de vote
C) La société est en difficulté financière
D) Le cours baisse de plus de 20 %

Réponse : B. En France, le franchissement du seuil de 30 % des droits de vote déclenche l’obligation de déposer une OPA sur la totalité du capital. Le seuil de 10 % déclenche uniquement une obligation de déclaration.

Q34. Un split (division du nominal) d’une action :

A) Augmente la valeur totale du portefeuille de l’actionnaire
B) Divise le cours par le ratio du split sans changer la capitalisation
C) Dilue les droits de vote
D) Nécessite un vote en assemblée extraordinaire

Réponse : B. Le split divise le prix et multiplie le nombre d’actions, mais la capitalisation et la valeur du portefeuille restent identiques. Pas de dilution. C’est une opération technique.

Q35. Les obligations convertibles donnent le droit de :

A) Convertir l’obligation en actions de la société émettrice
B) Rembourser l’obligation par anticipation
C) Convertir en une autre devise
D) Changer le taux d’intérêt

Réponse : A. L’obligation convertible donne au porteur le droit (pas l’obligation) de convertir ses titres de dette en actions selon un ratio de conversion défini à l’émission.

Q36. Le rendement actuariel d’une obligation tient compte de :

A) Uniquement du coupon annuel
B) Des coupons, du prix d’achat, du prix de remboursement et de la durée
C) Uniquement de la plus-value potentielle
D) Du dividende versé par l’émetteur

Réponse : B. Le rendement actuariel (YTM) intègre l’ensemble des flux : coupons, prix d’achat, prix de remboursement et durée résiduelle. C’est le TRI de l’investissement obligataire.

Q37. Une action de préférence peut :

A) Uniquement donner un dividende majoré
B) Conférer des droits particuliers définis par les statuts (dividende prioritaire, droit de vote multiple…)
C) Être émise uniquement par les sociétés cotées
D) Remplacer les assemblées générales

Réponse : B. Les actions de préférence sont très flexibles : elles peuvent conférer des droits financiers ou de gouvernance particuliers définis dans les statuts. Elles ne sont pas réservées aux sociétés cotées.

Q38. Le coupon couru d’une obligation représente :

A) Le prochain coupon à percevoir
B) La fraction du coupon accumulée depuis le dernier détachement
C) Le rendement total depuis l’achat
D) Le spread de crédit

Réponse : B. Le coupon couru est la part du coupon accumulée proportionnellement au temps écoulé depuis le dernier paiement. L’acheteur paie le prix pied de coupon + le coupon couru au vendeur.

Q39. Une augmentation de capital avec suppression du DPS est possible :

A) Jamais, le DPS est un droit absolu
B) Sur décision de l’assemblée générale extraordinaire
C) Sur simple décision du conseil d’administration
D) Uniquement pour les PME

Réponse : B. L’AGE peut décider de supprimer le DPS, généralement pour faciliter un placement privé ou une opération stratégique. C’est un droit des actionnaires auquel seule l’AGE peut renoncer.

Q40. Le nominal d’une obligation :

A) Fluctue avec les taux d’intérêt
B) Est fixe et sert de base au calcul des coupons et du remboursement
C) Correspond au prix de marché
D) Est toujours de 1 000 €

Réponse : B. Le nominal (valeur faciale) est fixe. Les coupons sont calculés sur le nominal. Le prix de marché, lui, fluctue. Le nominal n’est pas nécessairement de 1 000 € — il varie selon les émissions.

Bloc 5 — Comptabilité, fiscalité et lutte anti-blanchiment (Q41-50)

Q41. Le PEA (Plan d’Épargne en Actions) permet d’investir :

A) En actions du monde entier sans restriction
B) Principalement en actions de l’UE et de l’EEE
C) Uniquement en actions françaises
D) En obligations et en actions

Réponse : B. Le PEA est limité aux actions de sociétés ayant leur siège dans l’UE/EEE. Les actions américaines ou asiatiques ne sont pas éligibles directement. Le thème 9 couvre ces aspects fiscaux.

Q42. La flat tax (PFU) en France s’élève à :

A) 12,8 %
B) 30 %
C) 17,2 %
D) 34 %

Réponse : B. Le PFU est de 30 % : 12,8 % d’impôt sur le revenu + 17,2 % de prélèvements sociaux. Le piège est de ne citer qu’une composante.

Q43. En LCB-FT, le bénéficiaire effectif est la personne physique qui :

A) Signe le contrat
B) Détient directement ou indirectement plus de 25 % du capital ou des droits de vote
C) Est le représentant légal de la société
D) Effectue le virement

Réponse : B. Le bénéficiaire effectif est la personne physique qui contrôle ultimement l’entité (>25 % du capital ou des droits de vote). Le représentant légal n’est pas nécessairement le bénéficiaire effectif. Voir le thème 3 LCB-FT.

Q44. La déclaration Tracfin est obligatoire :

A) Uniquement pour les transactions supérieures à 10 000 €
B) Dès qu’il existe un soupçon de blanchiment, quel que soit le montant
C) Uniquement si le client est un PEP (Personne Exposée Politiquement)
D) À la demande du client

Réponse : B. La déclaration de soupçon n’a pas de seuil de montant. C’est le soupçon qui déclenche l’obligation, pas le montant. Attention : le seuil de 10 000 € concerne les paiements en espèces, pas les déclarations de soupçon.

Q45. Un PPE (Personne Politiquement Exposée) nécessite :

A) Un refus systématique d’ouverture de compte
B) Des mesures de vigilance renforcée
C) Une déclaration automatique à Tracfin
D) L’interdiction d’investir en bourse

Réponse : B. Un PPE n’est pas interdit de services bancaires. Il fait l’objet de mesures de vigilance renforcée : identification de la source des fonds, surveillance accrue des transactions, validation hiérarchique.

Q46. L’assurance-vie en unités de compte :

A) Garantit le capital investi
B) Ne garantit pas le capital — le risque est porté par le souscripteur
C) Est réservée aux investisseurs professionnels
D) Investit uniquement en obligations d’État

Réponse : B. Contrairement au fonds en euros, les unités de compte ne bénéficient d’aucune garantie en capital. Le souscripteur supporte le risque de marché. Piège fréquent : confondre fonds en euros et UC.

Q47. L’impôt sur les plus-values mobilières s’applique :

A) Uniquement à la vente d’actions
B) À la cession à titre onéreux de valeurs mobilières (actions, obligations, OPCVM…)
C) Uniquement aux plus-values supérieures à 10 000 €
D) Uniquement aux résidents fiscaux français

Réponse : B. L’imposition s’applique à toute cession de valeurs mobilières (actions, obligations, parts d’OPCVM, etc.), sans seuil minimum de plus-value depuis la suppression du seuil de cession.

Q48. Le gel des avoirs ordonné par Tracfin :

A) Est définitif
B) Est une mesure conservatoire temporaire, renouvelable
C) Ne concerne que les comptes bancaires
D) Nécessite une décision judiciaire préalable

Réponse : B. Le gel des avoirs est une mesure administrative temporaire (pas judiciaire). Tracfin peut s’opposer à une opération pendant 10 jours ouvrables, renouvelable. Il peut concerner tout type d’actif.

Q49. Le LEP (Livret d’Épargne Populaire) :

A) Est accessible à tous sans condition de revenus
B) Est réservé aux contribuables dont le revenu fiscal ne dépasse pas un plafond
C) A un plafond de versement de 22 950 € comme le Livret A
D) Est fiscalisé

Réponse : B. Le LEP est soumis à condition de revenus (revenu fiscal de référence inférieur à un plafond). Son taux est supérieur au Livret A et il est exonéré d’impôt et de prélèvements sociaux. Le plafond est de 10 000 €.

Q50. En cas de manquement aux obligations LCB-FT, un PSI risque :

A) Un simple avertissement sans conséquence
B) Des sanctions disciplinaires de l’ACPR pouvant aller jusqu’au retrait d’agrément
C) Uniquement des amendes pénales
D) La suspension de sa cotation

Réponse : B. L’ACPR peut prononcer des sanctions allant du blâme à l’interdiction d’activité et au retrait d’agrément, assorties d’amendes pouvant atteindre 100 millions d’euros. Des sanctions pénales complémentaires sont aussi possibles.

Grille de correction rapide

Barème d’auto-évaluation

Les informations présentées dans ce QCM sont fournies à titre éducatif. Ce contenu ne constitue pas un support officiel de l’AMF. Consultez les textes réglementaires en vigueur pour toute question juridique.