Formules Essentielles CFA Level 1 : Aide-Mémoire Complet

Cet aide-mémoire regroupe les formules incontournables du programme CFA Level 1, organisées par matière. Utilisez-le en complément de vos révisions pour identifier rapidement les formules à maîtriser le jour de l’examen.

Analyst Tip : Ne vous contentez pas de mémoriser ces formules — comprenez leur logique. L’examen CFA teste davantage votre capacité à appliquer une formule dans un contexte que votre capacité à la réciter. Combinez cet aide-mémoire avec des flashcards pour une mémorisation durable.

Quantitative Methods

Les formules de Quantitative Methods posent les bases mathématiques du programme. Elles reviennent dans presque toutes les autres matières.

VALEUR FUTURE (COMPOSITION SIMPLE) FV = PV × (1 + r)ⁿ

VALEUR ACTUELLE PV = FV / (1 + r)ⁿ

ANNUITÉ ORDINAIRE (PV) PV = PMT × [1 − (1 + r)⁻ⁿ] / r

PERPÉTUITÉ PV = PMT / r

RENDEMENT GÉOMÉTRIQUE MOYEN R_G = [(1 + R₁)(1 + R₂)…(1 + R_n)]^1/n − 1

COEFFICIENT DE VARIATION CV = σ / μ

THÉORÈME DE BAYES P(A|B) = P(B|A) × P(A) / P(B)

VARIANCE D’UN PORTEFEUILLE (2 ACTIFS) σ²_p = w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂Cov(R₁,R₂)

CORRÉLATION ρ(X,Y) = Cov(X,Y) / (σ_X × σ_Y)

Economics

Les formules d’Economics couvrent la macroéconomie, la politique monétaire et le commerce international.

MULTIPLICATEUR FISCAL Multiplicateur = 1 / (1 − PMC) où PMC = propension marginale à consommer

ÉQUATION DE FISHER R_nominal ≈ R_réel + Inflation attendue

ÉQUATION DES ÉCHANGES M × V = P × Y

Financial Reporting & Analysis

Les ratios de Financial Reporting sont parmi les plus testés à l’examen. Maîtrisez-les par catégorie.

ROE (DUPONT À 3 FACTEURS) ROE = Marge nette × Rotation des actifs × Levier financier

ROE (DUPONT À 5 FACTEURS) ROE = (Tax burden) × (Interest burden) × (EBIT margin) × (Asset turnover) × (Leverage)

CURRENT RATIO Current Ratio = Actifs courants / Passifs courants

BPA DE BASE EPS = (Résultat net − Dividendes préf.) / Nombre moyen pondéré d’actions

CASH CONVERSION CYCLE CCC = DIO + DSO − DPO

Corporate Finance

Les formules de Corporate Finance portent sur la structure du capital, la valorisation de projets et le coût du capital.

WACC WACC = w_d × r_d × (1 − t) + w_e × r_e

VAN (NPV) NPV = Σ [CF_t / (1 + r)^t] − Investissement initial

DEGRÉ DE LEVIER OPÉRATIONNEL (DOL) DOL = % Δ EBIT / % Δ Ventes

Equity Investments

Les formules d’Equity Investments couvrent la valorisation des actions et les indices de marché.

MODÈLE DE GORDON (DDM) V₀ = D₁ / (r − g)

COÛT DES FONDS PROPRES (CAPM) r_e = R_f + β × (R_m − R_f)

PRICE-TO-EARNINGS RATIO P/E = Prix de l’action / BPA

Fixed Income

Les formules de Fixed Income couvrent la valorisation obligataire, la duration et les mesures de rendement.

PRIX D’UNE OBLIGATION P = Σ [C / (1 + r)^t] + FV / (1 + r)ⁿ

DURATION MODIFIÉE ModDur = MacDur / (1 + YTM)

VARIATION DE PRIX (DURATION + CONVEXITÉ) %ΔP ≈ −ModDur × Δr + ½ × Convexité × (Δr)²

TAUX FORWARD IMPLICITE (1 + S_n)ⁿ = (1 + S_n-1)^n-1 × (1 + f_n-1,1)

CREDIT SPREAD Spread = Rendement obligation corporate − Rendement obligation d’État

Derivatives

Les formules de Derivatives portent sur la valorisation des forwards, futures, swaps et options.

PRIX FORWARD (SANS DIVIDENDE) F₀ = S₀ × (1 + r)^T

PARITÉ PUT-CALL C + PV(X) = P + S₀

VALEUR D’UN FORWARD (POSITION LONGUE) V_t = S_t − F₀ / (1 + r)^(T−t)

Portfolio Management

Les formules de Portfolio Management couvrent le CAPM, les mesures de performance et la frontière efficiente.

CAPITAL MARKET LINE E(R_p) = R_f + [(E(R_m) − R_f) / σ_m] × σ_p

RATIO DE SHARPE Sharpe = (R_p − R_f) / σ_p

ALPHA DE JENSEN α = R_p − [R_f + β × (R_m − R_f)]

RATIO DE TREYNOR Treynor = (R_p − R_f) / β_p

Stratégie de mémorisation : Regroupez les formules par thème et créez des associations logiques. Par exemple, le ratio de Sharpe utilise l’écart-type (risque total) tandis que le ratio de Treynor utilise le bêta (risque systématique). Sharpe pour un portefeuille non diversifié, Treynor pour un portefeuille diversifié.

📋 Formules prioritaires le jour J

TVM : PV, FV, annuités, perpétuités — utilisées dans toutes les matières de valorisation
CAPM : r = Rf + β(Rm − Rf) — revient en Equity, Portfolio et Corporate Finance
WACC : coût moyen pondéré du capital — central en Corporate Finance
DDM Gordon : V = D₁/(r − g) — base de la valorisation actions
Duration modifiée : sensibilité du prix aux taux — clé en Fixed Income
Parité put-call : C + PV(X) = P + S — fondamentale en Derivatives
DuPont : décomposition du ROE — incontournable en Financial Reporting

Questions fréquentes

Combien de formules faut-il mémoriser pour le CFA Level 1 ?

Environ 100 à 150 formules clés, selon le niveau de détail. En pratique, une trentaine de formules représentent la majorité des questions. Concentrez-vous d’abord sur celles qui apparaissent dans plusieurs matières.

Les formules sont-elles fournies le jour de l’examen ?

Non. Aucune feuille de formules n’est fournie lors de l’examen CFA. Vous devez tout mémoriser. En revanche, vous avez accès à une calculatrice financière agréée (TI BA II Plus ou HP 12C).

Quelle est la meilleure méthode pour mémoriser les formules ?

La répétition espacée est la technique la plus efficace. Utilisez des flashcards (physiques ou via une application comme Anki), et révisez-les quotidiennement en espaçant les révisions au fil du temps. Complétez par des exercices pratiques.

Quelle matière a le plus de formules au CFA Level 1 ?

Fixed Income et Quantitative Methods sont les deux matières les plus denses en formules. Financial Reporting suit de près avec ses nombreux ratios. En termes de complexité mathématique, Derivatives et Portfolio Management sont les plus exigeants.

Existe-t-il un lien entre ce récapitulatif et les fiches formules finref.fr ?

Oui, cette page est un résumé structuré. Pour un format plus concis type fiche de révision, consultez nos fiches formules CFA Level 1 au format condensé.

Ce contenu est un aide-mémoire pédagogique original. Les formules présentées sont des connaissances financières standard. CFA® est une marque déposée du CFA Institute.