Accueil › Certifications › DSCG › Formules Essentielles DSCG Finance

Formules Essentielles DSCG Finance UE2 : Fiche Complète

Cette fiche regroupe les formules incontournables de l’UE2 Finance du DSCG. Elles couvrent les quatre axes du programme : diagnostic et création de valeur, évaluation d’entreprise, politique financière et gestion des risques. Apprenez-les par cœur — elles font la différence le jour J.

Analyst Tip : Classez ces formules par fréquence d’apparition à l’examen. Le CMPC, le DCF, l’EVA et le TRI tombent quasi-systématiquement. Révisez d’abord celles-là avant de passer aux formules plus spécialisées.

Diagnostic et création de valeur

FREE CASH FLOW (FCF) FCF = Résultat d’exploitation × (1 − t) + Dotations − Δ BFR − Investissements nets
EVA (ECONOMIC VALUE ADDED) EVA = NOPAT − (CMPC × Capitaux investis)
MVA (MARKET VALUE ADDED) MVA = Valeur de marché des capitaux − Valeur comptable des capitaux investis
NOPAT NOPAT = Résultat d’exploitation × (1 − taux d’IS)

Rentabilité et effet de levier

ROE (RETURN ON EQUITY) ROE = Résultat net / Capitaux propres
ROCE (RETURN ON CAPITAL EMPLOYED) ROCE = Résultat d’exploitation × (1 − t) / Capitaux employés
EFFET DE LEVIER FINANCIER ROE = ROCE + (ROCE − i) × D/CP
SPREAD DE CRÉATION DE VALEUR Spread = ROCE − CMPC

Coût du capital

CMPC (WACC) CMPC = ke × (CP/V) + kd × (1 − t) × (D/V)
MEDAF (CAPM) — COÛT DES FONDS PROPRES ke = Rf + β × (Rm − Rf)
BÊTA ENDETTÉ / DÉSENDETTÉ βL = βU × [1 + (1 − t) × D/CP]
COÛT DE LA DETTE APRÈS IMPÔT kd net = kd brut × (1 − t)

Évaluation d’entreprise

VALEUR D’ENTREPRISE (DCF) VE = Σ FCFt / (1 + CMPC)t + VT / (1 + CMPC)n
VALEUR TERMINALE (GORDON-SHAPIRO) VT = FCFn+1 / (CMPC − g)
VALEUR DES CAPITAUX PROPRES VCP = VE − Dette nette
MULTIPLES DE VALORISATION VE = Multiple sectoriel × Agrégat (EBITDA, EBIT, CA)

Investissement et rentabilité de projet

VALEUR ACTUELLE NETTE (VAN) VAN = − I0 + Σ CFt / (1 + k)t
TRI (TAUX DE RENDEMENT INTERNE) VAN = 0 ⟹ résoudre TRI tel que − I0 + Σ CFt / (1 + TRI)t = 0
DÉLAI DE RÉCUPÉRATION ACTUALISÉ Plus petit n tel que Σt=1n CFt / (1 + k)t ≥ I0
INDICE DE PROFITABILITÉ IP = Σ CFt / (1 + k)t / I0

Politique financière

TAUX DE DISTRIBUTION (PAYOUT RATIO) Payout = Dividendes / Résultat net
RENDEMENT DU DIVIDENDE Rendement = DPA / Cours de l’action
VALEUR THÉORIQUE DU DROIT DE SOUSCRIPTION DS = (Cours avant − Prix d’émission) × Nnew / (Nold + Nnew)
BPA (BÉNÉFICE PAR ACTION) BPA = Résultat net / Nombre d’actions

Gestion des risques

COURS À TERME (CHANGE) F = S × (1 + rdomestique) / (1 + rétranger)
POSITION DE CHANGE NETTE Position nette = Créances en devises − Dettes en devises
RÉSULTAT D’UNE COUVERTURE À TERME Résultat = Montant × (Cours à terme − Cours spot à échéance)

LBO et opérations spéciales

TRI D’UN LBO (INVESTISSEUR) TRI tel que Equity initial × (1 + TRI)n = Equity de sortie
MULTIPLE DE SORTIE LBO Multiple = Equity de sortie / Equity initial
PARITÉ D’ÉCHANGE (FUSION) Parité = Valeur par action absorbée / Valeur par action absorbante

Méthode de révision : Imprimez cette fiche et entraînez-vous à réécrire chaque formule de mémoire. Puis appliquez chacune sur un exemple chiffré simple. La combinaison mémorisation + application est la plus efficace. Complétez avec les annales corrigées UE2 pour les mettre en contexte.

📌 Ce qu’il faut retenir

  • Les formules prioritaires : CMPC, DCF/VAN, EVA, MEDAF, effet de levier, TRI
  • Toujours connaître les composantes de chaque formule et leur signification
  • Les formules de gestion des risques (change, couverture) tombent quasi-systématiquement
  • Révisez avec la méthode formule → calcul → interprétation
  • ~30-40 formules couvrent l’essentiel du programme UE2

Questions fréquentes sur les formules DSCG Finance

Ces formules sont-elles fournies à l’examen ?

Non, aucune formule n’est fournie. Vous devez les connaître par cœur. Le formulaire n’existe pas au DSCG, contrairement à certains examens universitaires.

Quelle est la formule la plus importante ?

Le CMPC est probablement la formule la plus transversale : elle intervient dans le DCF, l’EVA, le choix d’investissement et la structure du capital. C’est le point de départ de nombreux exercices.

Comment mémoriser autant de formules ?

Procédez par blocs thématiques. Révisez un bloc par jour (diagnostic, évaluation, politique financière, risques). Utilisez des flashcards et refaites les calculs à la main. La répétition espacée est la méthode la plus efficace.

Y a-t-il des différences avec les formules du CFA ?

Les formules de base sont identiques (CMPC, CAPM, DCF). Les notations diffèrent parfois (WACC vs CMPC, CAPM vs MEDAF). Si vous préparez aussi le CFA Level 1, vous constaterez une forte convergence sur la finance d’entreprise.

Faut-il aussi maîtriser les démonstrations ?

Non, le DSCG ne demande pas de démonstrations mathématiques. On attend l’application correcte des formules et l’interprétation des résultats. Comprendre la logique derrière chaque formule aide néanmoins à les retenir et à les adapter en cas de variante.

Ce contenu est fourni à titre éducatif. Les formules présentées couvrent le programme officiel du DSCG UE2 et peuvent évoluer. Consultez le Bulletin Officiel pour les mises à jour.