Tous les Ratios Financiers : Liste Complète et Formules
Les ratios financiers sont des indicateurs calculés à partir des données comptables (bilan, compte de résultat, tableau de flux) pour évaluer la santé financière, la rentabilité, la solvabilité et l’efficacité opérationnelle d’une entreprise. Ils constituent l’outil principal de l’analyse fondamentale.
Ratios de rentabilité
Les ratios de rentabilité mesurent la capacité de l’entreprise à générer du profit par rapport aux ressources employées. Ils sont au cœur de l’évaluation de la performance.
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| ROE (Return on Equity) | Résultat net / Capitaux propres | Rentabilité des fonds investis par les actionnaires | > 15 % = excellent |
| ROA (Return on Assets) | Résultat net / Total actif | Efficacité d’utilisation de l’ensemble des actifs | > 5 % = bon |
| ROCE (Return on Capital Employed) | EBIT / (Capitaux propres + Dette nette) | Rentabilité du capital employé, hors effet de levier | > WACC |
| Marge brute | (CA – Coût des ventes) / CA | Capacité à couvrir les coûts directs de production | Varie par secteur |
| Marge opérationnelle | Résultat opérationnel / CA | Rentabilité de l’activité courante | > 10 % = solide |
| Marge nette | Résultat net / CA | Part du chiffre d’affaires conservée en bénéfice | > 5 % = correct |
Pour une analyse approfondie du ROE, ROA et ROCE, consultez notre page dédiée à l’analyse de rentabilité.
Ratios de liquidité
Les ratios de liquidité évaluent la capacité de l’entreprise à honorer ses dettes à court terme avec ses actifs circulants.
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| Ratio de liquidité générale | Actif circulant / Passif circulant | Couverture globale des dettes court terme | > 1,5 |
| Ratio de liquidité réduite (Quick ratio) | (Actif circulant – Stocks) / Passif circulant | Couverture sans dépendre de la vente des stocks | > 1,0 |
| Ratio de liquidité immédiate (Cash ratio) | Trésorerie / Passif circulant | Capacité à payer immédiatement avec le cash disponible | > 0,2 |
| BFR en jours de CA | (BFR / CA) × 365 | Nombre de jours de CA immobilisés dans le cycle d’exploitation | Varie par secteur |
Pour le détail du calcul et de l’interprétation, voir notre fiche ratios de liquidité et solvabilité et celle sur le BFR.
Ratios de solvabilité et d’endettement
Ces ratios mesurent la structure financière de l’entreprise et sa dépendance au financement externe.
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| Gearing (levier financier) | Dette nette / Capitaux propres | Poids de la dette par rapport aux fonds propres | < 1,0 = prudent |
| Ratio d’endettement | Total dettes / Total actif | Part de l’actif financée par la dette | < 60 % |
| Dette nette / EBITDA | Dette nette / EBITDA | Nombre d’années d’EBITDA pour rembourser la dette | < 3x = sain |
| Couverture des intérêts (ICR) | EBIT / Charges d’intérêts | Capacité à payer les intérêts avec le résultat opérationnel | > 3x = confortable |
| Autonomie financière | Capitaux propres / Total bilan | Indépendance vis-à-vis des créanciers | > 30 % |
Pour les ratios réglementaires bancaires (CET1, Tier 1, etc.), voir notre fiche sur les ratios Bâle III.
Ratios de valorisation
Les ratios de valorisation permettent de comparer le prix de marché d’une action à ses fondamentaux comptables. Ils servent à évaluer si une action est chère ou bon marché par rapport à ses pairs.
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| PER (Price/Earnings) | Cours / BPA | Nombre d’années de bénéfice pour « rembourser » le cours | 15-20x = moyenne historique |
| PEG | PER / Croissance du BPA (%) | PER ajusté de la croissance attendue | < 1 = sous-évalué |
| P/B (Price/Book) | Cours / Valeur comptable par action | Premium payé par rapport à l’actif net | < 1 = décote sur actif net |
| EV/EBITDA | Valeur d’entreprise / EBITDA | Valorisation indépendante de la structure financière | 8-12x = moyenne |
| EV/EBIT | Valeur d’entreprise / EBIT | Comme EV/EBITDA mais tient compte des amortissements | 12-16x = moyenne |
| Dividend Yield | Dividende par action / Cours | Rendement annuel du dividende | 2-4 % = correct |
Pour les valorisations actuelles des grandes capitalisations françaises, consultez notre fiche ratios fondamentaux du CAC 40. Pour les méthodes de valorisation DCF et multiples, voir notre page formules de valorisation.
Ratios d’activité et d’efficacité
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| Rotation des stocks | Coût des ventes / Stock moyen | Nombre de fois que le stock est renouvelé par an | Varie par secteur |
| DSO (délai clients) | (Créances clients / CA) × 365 | Jours moyens pour encaisser les ventes | < 60 jours |
| DPO (délai fournisseurs) | (Dettes fournisseurs / Achats) × 365 | Jours moyens pour payer les fournisseurs | 30-90 jours |
| Rotation de l’actif | CA / Total actif | Efficacité d’utilisation des actifs pour générer du CA | > 1 = efficace |
| Intensité capitalistique | Immobilisations / CA | Capital immobilisé par euro de CA | Varie par secteur |
Ratios de flux de trésorerie
| Ratio | Formule | Interprétation | Repère |
|---|---|---|---|
| Cash conversion ratio | Cash flow opérationnel / EBITDA | Qualité de conversion du résultat en cash | > 70 % = bon |
| Free Cash Flow Yield | FCF / Capitalisation boursière | Rendement en cash libre pour l’actionnaire | > 5 % = attractif |
| Capex / CA | Investissements / CA | Effort d’investissement par rapport à l’activité | Varie par secteur |
| FCF / Dette nette | Free Cash Flow / Dette nette | Capacité à rembourser la dette avec le cash libre | > 20 % = confortable |
Pour l’analyse complète des flux de trésorerie, voir notre page sur le tableau de flux de trésorerie et la CAF.
Conseil d’analyste — Un ratio isolé ne dit rien. Comparez toujours un ratio à la moyenne sectorielle et à l’historique de l’entreprise (3-5 ans minimum). Un ROE de 25 % dans un secteur où la moyenne est de 8 % mérite investigation : est-ce un avantage compétitif durable ou un effet de levier excessif ?
L’essentiel à retenir
- Les ratios se répartissent en 6 familles : rentabilité, liquidité, solvabilité, valorisation, activité, trésorerie
- Le ROE, la marge opérationnelle et le gearing sont les trois ratios les plus suivis
- Les ratios de valorisation (PER, EV/EBITDA) comparent le prix de marché aux fondamentaux
- Toujours comparer un ratio à la moyenne sectorielle et à l’historique de l’entreprise
- Le FCF (Free Cash Flow) est souvent plus fiable que le résultat net pour juger la santé réelle
Questions fréquentes
Quels sont les 5 ratios financiers les plus importants ?
Pour une analyse rapide, concentrez-vous sur : le ROE (rentabilité pour l’actionnaire), la marge opérationnelle (performance de l’activité), le gearing (niveau d’endettement), le PER (valorisation boursière) et le cash conversion ratio (qualité des profits).
Comment interpréter un ratio négatif ?
Un ratio négatif signale généralement un problème : un ROE négatif indique des pertes, un BFR négatif (courant en distribution) signifie que l’entreprise est financée par ses fournisseurs. Le contexte sectoriel est essentiel pour interpréter correctement.
Peut-on comparer les ratios entre secteurs différents ?
Non, la comparaison inter-sectorielle est trompeuse. Une marge nette de 3 % est excellente dans la grande distribution mais médiocre dans le luxe (où 15-20 % est la norme). Comparez toujours au sein du même secteur et par rapport à l’historique de l’entreprise.
Où trouver les données pour calculer les ratios ?
Les rapports annuels (bilan, compte de résultat, tableau de flux) sont disponibles sur le site de l’entreprise, sur l’AMF (BALO) ou sur des agrégateurs comme Zonebourse, Boursorama ou Yahoo Finance. Les données de cours pour les ratios de valorisation viennent des plateformes boursières.
Quelle est la différence entre EV/EBITDA et PER ?
Le PER rapporte le cours de l’action au bénéfice net par action : il dépend de la structure financière. L’EV/EBITDA rapporte la valeur d’entreprise (capitalisation + dette nette) à l’EBITDA : il est neutre vis-à-vis de l’endettement et des choix comptables. L’EV/EBITDA est préféré pour comparer des entreprises à structures financières différentes.