Carnet d’Ordres : Définition, Lecture et Utilisation en Bourse
Définition : Le carnet d’ordres (order book) est un registre électronique qui recense en temps réel l’ensemble des ordres d’achat (bid) et de vente (ask) en attente sur un titre coté. Il affiche les prix et les quantités proposés par les acheteurs et vendeurs à chaque niveau de prix.
Comment lire un carnet d’ordres ?
Le carnet d’ordres se présente en deux colonnes symétriques. À gauche, les ordres d’achat classés du prix le plus élevé au plus bas. À droite, les ordres de vente classés du prix le plus bas au plus élevé.
| Quantité achat | Prix achat (Bid) | Prix vente (Ask) | Quantité vente |
|---|---|---|---|
| 500 | 49,95 € | 50,05 € | 300 |
| 1 200 | 49,90 € | 50,10 € | 800 |
| 350 | 49,85 € | 50,15 € | 1 500 |
| 2 000 | 49,80 € | 50,20 € | 600 |
| 750 | 49,75 € | 50,25 € | 2 200 |
Le meilleur prix d’achat (49,95 €) et le meilleur prix de vente (50,05 €) forment le spread — ici 0,10 €, soit 0,20 %. Un spread serré indique un titre liquide.
Les informations clés du carnet d’ordres
Le spread (fourchette bid-ask)
L’écart entre le meilleur prix d’achat et le meilleur prix de vente. Plus le spread est faible, plus le titre est liquide et moins la transaction coûte cher. Sur les grandes valeurs du CAC 40, le spread est souvent de quelques centimes.
La profondeur du carnet
Le nombre de niveaux de prix disponibles et les quantités à chaque niveau. Un carnet profond (beaucoup de volume à chaque palier) signifie qu’un ordre important peut être exécuté sans trop déplacer le prix.
Le déséquilibre achat/vente
Si le volume total côté achat est significativement supérieur au volume côté vente, cela suggère une pression acheteuse. L’inverse indique une pression vendeuse. Attention : ces déséquilibres sont dynamiques et peuvent changer en quelques secondes.
Types d’ordres et le carnet
La façon dont votre ordre interagit avec le carnet dépend de son type :
| Type d’ordre | Interaction avec le carnet | Exécution |
|---|---|---|
| Ordre au marché | Consomme la liquidité disponible | Immédiate, au meilleur prix disponible |
| Ordre à cours limité | S’inscrit dans le carnet en attente | Quand le prix est atteint |
| Ordre stop | Déclenché quand le seuil est atteint, puis exécuté au marché | Quand le seuil stop est franchi |
Limites et pièges du carnet d’ordres
- Spoofing : certains acteurs placent de gros ordres qu’ils retirent avant exécution pour manipuler la perception du marché. C’est illégal mais difficile à détecter en temps réel.
- Ordres iceberg : seule une partie du volume est visible dans le carnet. Le reste est masqué et se révèle au fur et à mesure de l’exécution.
- Dark pools : une partie significative des transactions passe par des plateformes alternatives qui ne sont pas visibles dans le carnet d’ordres classique.
- Vitesse : le carnet évolue en millisecondes. Ce que vous voyez à l’écran n’est déjà plus la réalité pour les traders haute fréquence.
Analyst Tip : Le carnet d’ordres est un outil de court terme. Pour un investisseur long terme, le spread et la profondeur suffisent pour vérifier la liquidité avant de passer un ordre. Ne prenez pas de décisions d’investissement basées uniquement sur les déséquilibres du carnet — ils changent trop vite.
Ce qu’il faut retenir
- Le carnet d’ordres affiche en temps réel les ordres d’achat et de vente en attente
- Le spread (bid-ask) est l’indicateur principal de liquidité
- La profondeur du carnet mesure la capacité à absorber de gros ordres
- Méfiez-vous du spoofing et des ordres iceberg qui faussent la lecture
- Les dark pools rendent le carnet d’ordres incomplet
Questions fréquentes
Où peut-on consulter le carnet d’ordres ?
La plupart des courtiers en ligne (brokers) offrent l’accès au carnet d’ordres dans leur plateforme de trading. Les niveaux de profondeur disponibles dépendent de l’abonnement — le niveau 1 montre le meilleur bid/ask, le niveau 2 montre 5 à 10 niveaux de prix.
Qu’est-ce que le spread dans le carnet d’ordres ?
Le spread est l’écart entre le meilleur prix d’achat (bid) et le meilleur prix de vente (ask). Sur une action liquide du CAC 40, il est de quelques centimes. Sur une small cap, il peut atteindre 1 % ou plus du cours.
Le carnet d’ordres est-il utile pour un investisseur long terme ?
Son utilité est limitée. Un investisseur long terme doit surtout vérifier que la liquidité est suffisante (spread raisonnable et profondeur correcte) avant de passer un ordre. L’analyse détaillée du carnet relève davantage du trading court terme.
Que signifie un carnet d’ordres déséquilibré ?
Un déséquilibre fort côté achat (beaucoup plus de volume bid que ask) peut précéder une hausse du cours, et inversement. Mais ce signal est faible et manipulable — il ne doit jamais être utilisé seul comme base de décision.
Pourquoi certains ordres n’apparaissent pas dans le carnet ?
Les ordres iceberg n’affichent qu’une fraction du volume réel. Les transactions passant par des dark pools ne sont pas du tout visibles. Ces pratiques sont légales et représentent une part croissante des volumes échangés.
Les informations fournies sur finref.fr sont à caractère éducatif et ne constituent pas des conseils en investissement.