SRD (Service de Règlement Différé)
Le SRD (Service de Règlement Différé) est un mécanisme de la bourse de Paris (Euronext) qui permet d’acheter ou de vendre des actions à crédit. Le règlement et la livraison des titres sont différés à la fin du mois boursier, ce qui offre un effet de levier sans mobiliser la totalité du capital.
Comment fonctionne le SRD ?
En temps normal, quand vous achetez une action, vous payez immédiatement (règlement au comptant, J+2). Avec le SRD, le paiement est reporté à la date de liquidation (dernier jour de bourse du mois). Vous ne déposez qu’une couverture (marge) auprès de votre courtier.
Mécanisme étape par étape
- Passage d’ordre — vous achetez (ou vendez à découvert) une action éligible SRD
- Couverture déposée — votre courtier exige une marge (20 % en espèces, ou davantage en titres)
- Position ouverte — vous êtes exposé au mouvement du titre sans avoir payé la totalité
- Jour de liquidation — fin du mois boursier, vous choisissez : livrer/payer (lever les titres) ou reporter au mois suivant (prorogation)
Couverture exigée
| Type de couverture | Taux de couverture | Levier maximum |
|---|---|---|
| Espèces (cash) | 20 % | ×5 |
| Obligations / OPCVM obligataires | 25 % | ×4 |
| Actions (titres vifs) | 40 % | ×2,5 |
| OPCVM actions | 40 % | ×2,5 |
Vous disposez de 5 000 € en espèces sur votre CTO.
Avec le SRD, couverture cash de 20 % : vous pouvez prendre position sur :
Soit un levier de ×5. Si l’action monte de 5 %, vous gagnez 1 250 € (25 % sur votre mise). Si elle baisse de 5 %, vous perdez 1 250 € — un quart de votre capital.
SRD : achat et vente à découvert
Le SRD permet deux types d’opérations :
- Achat SRD (position longue) — vous pariez sur la hausse. Vous achetez à crédit et payez à la liquidation
- Vente à découvert SRD (position short) — vous pariez sur la baisse. Vous vendez des actions que vous ne possédez pas, avec l’obligation de les racheter avant la liquidation
La vente à découvert via SRD est l’un des rares moyens de shorter des actions françaises pour un investisseur particulier (avec les CFD).
Coûts du SRD
- Commission de courtage — identique à un ordre classique
- CRD (Commission de Règlement Différé) — frais facturés par le courtier pour le report, typiquement 0,02 % à 0,03 % par jour
- Frais de prorogation — si vous reportez la position au mois suivant, les frais de CRD continuent
Sur un mois complet (~20 jours de bourse), la CRD représente environ 0,4 % à 0,6 % du montant de la position. C’est le coût du levier.
Actions éligibles au SRD
Toutes les actions d’Euronext Paris ne sont pas éligibles. Le SRD est réservé aux valeurs les plus liquides, principalement :
- Valeurs du CAC 40 et du SBF 120
- Certaines mid caps avec un volume suffisant
- Les small caps sont rarement éligibles (liquidité insuffisante)
Analyst Tip — Le SRD est un outil de levier puissant mais dangereux. Un levier ×5 signifie qu’une baisse de 20 % efface la totalité de votre couverture. N’utilisez le SRD que si vous maîtrisez parfaitement votre money management et que vous avez un stop-loss discipliné. Le SRD n’est pas adapté à l’investissement long terme.
Ce qu’il faut retenir
- Le SRD permet d’acheter ou vendre des actions à crédit avec un règlement différé en fin de mois
- Effet de levier jusqu’à ×5 avec une couverture en espèces de 20 %
- Permet aussi la vente à découvert sur les actions françaises
- Coût : CRD d’environ 0,4-0,6 % par mois sur la position
- Réservé aux valeurs liquides (CAC 40, SBF 120)
Questions fréquentes
Le SRD est-il disponible sur un PEA ?
Non. Le SRD est uniquement disponible sur un CTO (Compte-Titres Ordinaire). Le PEA interdit l’achat à crédit et la vente à découvert.
Que se passe-t-il à la liquidation si je ne fais rien ?
Si vous ne donnez pas d’instruction, votre courtier procède automatiquement à la prorogation (report au mois suivant) moyennant des frais de CRD. Certains courtiers peuvent aussi liquider la position selon leurs conditions générales.
Le SRD est-il risqué ?
Oui, très. L’effet de levier amplifie les gains et les pertes. Avec un levier ×5, une baisse de 20 % de l’action entraîne une perte de 100 % de votre couverture. En cas d’appel de marge non couvert, le courtier peut liquider votre position à perte.
SRD ou CFD : quelle différence ?
Le SRD opère sur le marché réglementé (Euronext) avec des actions réelles. Les CFD sont des produits dérivés de gré à gré chez un broker, avec un levier souvent plus élevé. Le SRD est plus transparent mais limité aux actions françaises éligibles.
Quels courtiers proposent le SRD ?
La plupart des courtiers français offrent le SRD : Bourse Direct, Boursorama, Fortuneo, Saxo Banque. Les courtiers étrangers (Degiro, Interactive Brokers) ne proposent généralement pas le SRD mais offrent d’autres mécanismes de marge.
Les informations présentées sont éducatives et ne constituent pas un conseil en investissement. Le trading avec effet de levier comporte un risque élevé de perte en capital.